九阳股份（爱股,行情,资讯）的主营业务是家用豆浆机、电磁炉、料理机等厨房小家电，2007 年营业收入为 19.4 亿元。 其中，家用豆浆机是公司的主要收入和利润来源， 占收入的49%和毛利的 63%。本次公司成功登陆 A 股市场， 总共募集资金15.1 亿。
浓缩豆浆机行业高成长
1999 年 10 月， 美国 FDA 发布《大豆异黄酮健康声明》，正式将大豆异黄酮推荐为降低血中胆固醇浓度、 减少冠心病危险的健康食品， 因此必将对豆浆机的消费带来促进作用。 故行业分析师乐观地预计， 未来几年家用豆浆机将快速普及。 值得指出的是，由于豆浆机使用寿命为 3 至 5 年，所以未来豆浆机市场容量的拓展不仅来源于城市化率的提升所带来的新增市场需求， 而且还在于存量豆浆机的替代效应。 因此，如果考虑到2010年城市化率达47%， 城市市场豆浆机普及率达20%等因素的话，未来 3 年年复合增长率为 42.5%， 从而为九阳股份的快速成长提供了广阔的发展空间。
从九阳股份的发展进程来看，该公司的发展轨迹与豆浆机行业几乎重叠， 主要因为公司是家用豆浆机市场的开创者、 行业标准的制定者， 在这一竞争性领域持续处于寡头垄断地位，10 年来市场份额均在 70%以上，2006 年公司的家用豆浆机市场份额为87%；2007 年，豆浆机收入同比增长115.5%。
持续创新激发高成长潜能
更让业内人士兴奋的不仅仅是前文提及的豆浆机行业快速成长所带来的广阔成长空间，而且还在于公司持续创新机制所带来的高成长潜能的释放，这主要体现在以下两个核心点。
一是在豆浆机核心业务的技术创新，公司自成立之日始就注重产品的技术开发和创新，在豆浆机市场上始终保持技术领先优势。公司先后自主开发、应用的文火慢熬、智能不粘、拉法尔过滤网、易清洗等技术，分别攻克了制约豆浆机市场发展的重大难题，为豆浆机市场的快速发展奠定了基础。 截至目前， 公司共计拥有专利技术115 项，其中发明专利 6 项，实用新型专利 38 项， 从而铸就了公司在行业中的垄断地位与行业引导者的地位。
二是在核心业务的延伸产品。这主要包涵两方面。 一方面是豆浆产业链的创新，从家用豆浆机到市场前景广阔的商用豆浆机、从销售豆浆机到同时销售豆料，公司已形成了极为完善的产业链。 而延伸产业链则为公司提供了巨大发展空间，不仅仅提供产品，而且还提供产品的延伸服务，这在目前小家电行业也不多见，体现出公司管理层的锐意进取精神。
另一方面则是围绕核心业务展开了同心多元化的战略。 在主要小家电企业中， 只有九阳股份专注于开拓厨房小家电市场。 自成立以来， 公司就定位为专业化的厨房小家电企业， 公司销售收入全部来自各类小家电产品的生产和销售。 专业化的经营模式使公司对厨房小家电这一细分市场有更深入的理解，能够提供专业化的服务、发展专业化的技术、布局专业化的营销网络， 从而在小家电领域具备更强的竞争力。 正是由于不断的创新， 既使得公司在电磁炉、 料理机等厨房小家电产品中获得了竞争优势， 也使得这些厨房小家电能够共用公司核心产品的豆浆机的销售网络、 销售品牌， 如此就赋予公司的未来高成长的潜能， 随着潜能的挖掘与释放，那么，公司的高成长前景就可以乐观预期。
募集资金释放高成长潜能
令人欣喜的是，在公司招股说明书中，业内人士看到了公司的高成长潜能正在逐渐释放，这主要是因为公司募集资金项目的乐观预期。一方面是因为公司目前的产能已接近瓶颈，高成长遇到产能“天花板”。 因为公司近年来产销率均在 90%以上， 而且随着快速成长使得公司面临产能瓶颈，制约了公司的进一步发展。而此次募集资金主要用于家用豆浆机等产能扩张，这是公司成立以来最大规模的扩张， 涉及到公司现有各系列产品。这对公司而言意味着巨大的机遇，高成长的潜能有望释放。
另一方面则是因为做深做透豆浆产业一直是公司的既定战略，也是公司快速成长的基础。 而公司此次募集资金就包括 25 万台的商用豆浆机产能扩张项目和5 万吨的豆料项目。由于商用豆浆机行业处于导入期， 市场前景广阔，存在爆发式增长的可能。 2007年商用豆浆机行业销量约 1900台，公司销量为 1534 台，占 80%的市场份额。 公司预计商用豆浆机 行 业 规 模 未 来 3 年 年 增 长300%， 从而有望释放公司快速成长的潜能，因此，业内人士乐观地预计， 豆浆产业链的延伸将为2009 年后业绩的快速成长提供机遇。 看来，公司的未来高成长之路仍可相对乐观。
