按照该人士的推断，目前国内潜在的买家，按照资金实力和战略规划来看，“平安保险最有可能性取代新桥。”
本刊特约记者 学鸿/文
《证券市场周刊》获悉，银监会目前正在研究深发展(000001)的控股股东新桥退出后的应对方案。
新桥已经启动了退出计划。据悉新桥正和深发展高层探讨退出的一些细节问题。
2004年，新桥以每股3.545元的价格受让了34810.33万股，成为深发展最大的单一股东，并承诺5年内不转让。而今，距承诺期届满(2010年6月)只有1年多时间，新桥开始谋划退出方案也在情理之中。
新桥控股深发展后，进行了大刀阔斧的改革，如贸易融资，零售业务的转型等，深发展业绩及股价均获得大幅提升，按照7月17日18.65元的收盘价，新桥初始投资已增值了约4.3倍。
“新桥并不满足于目前的收益率，这样的收益水平甚至还比不上新桥在韩国第一银行5.6倍的股权增值幅度，而且这还不算后来新桥在深发展认股权证上的行权成本。”深发展内部人士表示。
2007年12月及2008年6月，深发展认股权证分两期先后行权，新桥两期分别行权3481.03万股、1740.52万股，行权价均为19元/股，行权后，新桥持股量增至40031.88万股。至此，新桥每股持股成本增至5.56元，总成本约为22.24亿元。
如果即使按照在韩国第一银行的股权增值幅度，新桥的退出价格也至少应在36.7元左右， 约为目前股价的2倍。 零售业务扮靓财务报表
分析人士表示，私募股权基金在银行业并购时，考虑的首要问题就是财务收益，其每一个业务的改造或产品的推出都暗含着投资回报率最大化这一目标。
“其实这样的投资手段，新桥资本在整合韩国第一银行案例中已经充分应用过，这样的动机是明显的，经过改造提升了韩国第一银行的资产质量和每股价值。”上述人士表示。
1999年底，新桥以5亿美元获得韩国第一银行49%的股权和100%的投票权。期间经过业务流程改造，特别是零售业务的转型，提升韩国第一银行的市场价值。2005年最终以33亿美元将韩国第一银行转手卖给渣打银行，实现近6倍的增值。
数据显示，2000年以后，韩国银行业的零售贷款出现了快速增长，而第一银行在这一领域的扩张步伐远远快于其他韩国国内银行。2001-2004年韩国国内银行的零售贷款平均增速为27.53%，而韩国第一银行高达39.38%；1999年大企业贷款占第一银行贷款总额的49.49%，到2004年末仅占贷款总额的10.29%;1999年零售贷款仅占贷款总额的22%，2004年末达到69.55%。
这样的增速同样也体现在深发展零售银行业务上。截至2007年12月31日，深发展零售存款(含理财产品存款)余额增幅高达21%，同比增幅居全国14 家商业银行第5 位;零售贷款余额增幅63%，同比增幅居全国14 家商业银行第2 位。零售贷款余额占全行各项贷款总额的比例较年初上升7.3 个百分点。
“零售银行业务大幅增长，一方面扩大了净息差以及由此带来中间业务的收入;另一方面资产质量安全边际较高。而仅此两个方面就能大幅提升深发展的每股价值，业绩增长显著，”上述分析人士表示。
6月23日，深发展发布2008年上半年业绩预告，预计1月至6月累计净利润较去年同期相比将增长85%-95%，达到20.79亿元至21.92亿元。 短期行为带来隐忧
尽管财务报表靓丽，深发展的发展潜力却越来越遭到质疑。这或许是新桥离场之后其接盘者应着力解决的问题。
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